專注家庭儲能的儲積電發現，近日，“千億元鋰王”運行分拆上市遭受銷售市場關心。11月24日，贛鋒鋰業連射好幾份公示，董事會監事會允許企業運行贛鋒鋰電在深圳交易所分拆上市的論述工作中，受權公司及贛鋒鋰電高管適度推動贛鋒鋰電分拆上市工作中;及其將對子公司贛鋒鋰電增資不超過20.9億人民幣，并引進智能制造產業投資基金二期（有限合伙）等11名外部投資人往贛鋒鋰電增資不超過3.9億人民幣，員工持股平臺江西新余鴻翔服務項目管理處（有限合伙）向贛鋒鋰電增資不超過2.13億人民幣。

無獨有偶，11月18日，蜂巢能源科創板IPO獲上交所受理；11月14日，欣旺達發行全球存托憑證（GDR）并在瑞交所上市，成為第二家在瑞交所上市的中國動力電池企業；11月13日，美利云公布重大資產重組計劃，天津力神旗下的兩家鋰電池公司將被注入。

業內人士普遍認為，國家從全面支持新能源汽車產業發展向“扶優扶強”過渡，根據相關政策，2022年12月31日之后上牌的車輛將不再給予補貼，而政策導向的變化會使相關行業競爭加劇，加快電池成本優化，加速低端產能出清。目前鋰電池行業仍然處于快速發展的階段，二三線電池廠應當抓住“窗口期”，加速上市謀求進一步發展。

二線電池廠加速追趕

市場研究機構SNE Research數據顯示，2022年1月份至9月份，全球電動汽車電池裝機量達到341.3GWh，同比增長75.2%，繼續維持了自2020年第三季度以來的增長趨勢。全球動力電池裝機量排名前十的企業中，中國企業達到6家，合計約占57.8%的市場份額。

其中，兩家頭部電池廠寧德時代和比亞迪全球市占率分別為35.1%、12.8%,中創新航市占率為4%、國軒高科市占率為2.9%、欣旺達市占率為1.7%、蜂巢能源市占率為1.3%。

業內人士認為，由于頭部電池企業的市場份額過大，雖然其他電池廠也在加速追趕，但依然存在較大差距。

而從2021年底至今，碳酸鋰等核心原材料價格加速上漲，在產業鏈階段性供需失衡的背景下，產業鏈博弈加劇，寧德時代“一家獨大”的質疑聲也不時擾動市場，而車企們也在尋求二供保生產，甚至有意扶持部分二線電池廠，這也給二線電池廠帶來了發展機會。

10月6日，中創新航登陸H股，募資逾101億元，成為年內港股第三大IPO。而在其基石投資者中就有小鵬汽車的身影，此外，中創新航的第一大客戶正是廣汽埃安。在11月18日IPO獲受理的蜂巢能源本身就是由長城汽車出資設立，在其股東名單中同樣有小鵬汽車的身影。

欣旺達、孚能科技也得到了整車廠的助攻。今年2月份，欣旺達發布了關于欣旺達電動汽車電池有限公司（以下稱“欣旺達EVB”）增資的公告，理想汽車和蔚來汽車關聯公司位列出資名單。

不過，從業績上看，雖然部分二線電池廠規模實現較快增長，但部分二線電池廠的動力電池業務仍在虧損邊緣。

數據顯示，中創新航從2018年到2021年，電池國內裝車量從0.7GWh提升至9.1GWh。2019年至2021年，中創新航營業收入從17.34億元迅速提升至68.17億元，公司歸母凈利潤分別為-1.18億元、515.7萬元和1.4億元，值得一提的是，近三年，中創新航分別獲得政府補助及補貼3.09億元、1.35億元和3.65億元。中創新航的毛利率分別為4.8%、13.6%和5.5%，對比之下，寧德時代近五年毛利率最低為26.28%。

而蜂巢能源2019年至2022年上半年營業收入分別為9.29億元、17.36億元、44.74億元和37.38億元；同期凈利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元和-8.97億元。欣旺達EVB至今仍未實現盈利，上半年期內虧損1.09億元。

對于虧損原因，電池廠給出的解釋是，主要是由于公司研發投入強度較高、產能爬坡以及原材料采購價格增長等因素造成，以及業務處于起步階段，需持續投入所致。

而在此背景下，“左手忙擴產，右手忙上市”則準確描述了當前二線動力電池廠商的現狀。

謀求差異化發展

談及二線動力電池廠商扎堆上市的原因，多位業內人士一致表示，當前動力電池行業仍處于上升期，推進上市可以加速產能擴充，從而提升競爭力。

記者梳理發現，動力電池廠商IPO募資用途絕大多數用于擴產，也有一些是用于新的動力電池技術和儲能技術的研發。

當前動力電池有軟包、圓柱、方形封裝等方式，一線動力電池廠商如寧德時代、比亞迪主要以方形電池產品為主，主要影響目前國內動力電池市場的供應情況。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅認為，鋰電池產業鏈本身就存在不同技術路線的競爭問題，誰能脫穎而出還有待市場驗證。

“其實只要能解決客戶的痛點問題，如充電時間、安全性、續航里程、成本等問題，以及供貨的穩定性，客戶對封裝形式是沒有特別要求的。”一位業內人士告訴記者。

汽車產業分析師張翔表示：“中國動力電池廠商的行業集中度并不算很高，多種技術路線并存對二線企業來說是好事，在這一市場發展機會很多。”

不過要走差異化發展之路并非易事，一些被廣泛看好的二線動力電池廠商仍存在盈利難的問題，例如蜂巢能源已連續三年半虧損；孚能科技也暫未實現盈利，不過孚能科技主打三元軟包動力電池，在登陸科創板后公司產能得到快速擴充，營業收入也實現大幅增長。

上述業內人士表示，軟包的滲透率未來會上升。軟包電池有著得天獨厚的結構優勢，是未來最容易轉變成固態電池的封裝形式。

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1.部分文章、圖片來源：證券日報   作者：李婷 曹琦；

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